3月24日，金龙鱼（300999.SZ）小幅低开，弃世上昼收盘，报49.16元/股，着落1.48%。比较2021年1月145.51元/股的股价高点，金龙鱼的市值缩水了近70%。

　　3月23日盘后，金龙鱼发布的2021年报线路，公司收场贸易收入2262.25亿元，同比增长16.06%；收场归母净利润41.32亿元，同比下降31.15%；收场扣非净利润49.96亿元，同比减少43.17%。与历史同期数据比对，2021年金龙鱼的归母净利润出现了2017年以来的首度下滑，毛利率也降到了2016年以来的新低。

　　贵寓线路，金龙鱼的主要居品包括厨房食物和饲料原料及油脂科技两大类，旗下领有“金龙鱼”“欧丽薇兰”“胡姬花”“香满园”“海皇”等品牌。其中，厨房食物主要包括食用油、大米、面粉，饲料原料及油脂科技主要包括饲料、油脂基础化学品等。

　　分居品看，2021年，金龙鱼的两大类居品均出现了毛利率下滑的情况。其中，厨房食物收场营收1419.79亿元，同比增长17.14%，资本1301.94亿元，同比增长21.38%，毛利率由2020年的11.50%下降至8.30%；饲料原料及油脂科技收场营收825.15亿元，同比增长13.83%，资本764.04亿元，同比增长16.63%，毛利率由2020年的9.63%下降至7.41%。

　　进一步看销量，金龙鱼在2021年卖出了2065.6万吨厨房食物，同比增长3.25%，卖出了2284.4万吨饲料原料及油脂科技，同比减少了9.23%。两大类居品的销量增速均要慢于营收增速，或能标明，金龙鱼在居品价钱上依旧有提价空间。

　　金龙鱼也不是莫得提价的观点。公司2021年底的公告称，从居品来看，公司食用油非零卖渠道的价钱是随行就市销售的，“零卖渠道价钱在客岁底和本年均有不同进度的支持，但支持幅度不大”，调味品价钱基本莫得支持。

　　此前的2月23日，国海证券曾在研报中指出，金龙鱼的厨房食物营收增长，利润下滑，主要原因有三，其一是原材料资本大幅高潮，公司提价策略未能透顶缓解资本压力；其二是阛阓竞争加重及破费疲软影响下，公司中高端零卖居品销量受到冲击；其三是餐饮渠道复原，低毛利率的餐饮渠道居品销量占比辅助。

　　另一方面，在资本端，金龙鱼濒临的压力更大，久久性网两大居品获胜材料的资本增速远快于贸易收入。2021年，厨房食物的获胜材料达到1173.74亿元，同比上年增长21.80%；饲料原料及油脂科技的获胜材料为679.49亿元，同比增长17.10%。此外，金龙鱼的人工用度也在快速增长，2021年，厨房食物、饲料原料及油脂科技的获胜人工诀别达到15.17亿元、10.04亿元，同比增长26.63%、29.49%。

　　关于资本的增长，在年报中，金龙鱼指出，申诉期内，天下疫情反复，同期受极点忻悦、动力危险等身分影响，食用油原料等价钱大幅波动、连续上行。

　　“大幅波动”并非虚言。银柿财经记者牢固到，2021年，金龙鱼的主要原材料采购单价均有高潮，其中，大豆及加工品采购单价同比高潮50.52%，棕榈及月桂酸油的采购单价涨幅达到36.63%。

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　　关于较低的毛利率，2021年底，金龙鱼曾坦言，在巨额行业，居品的毛利率会跟着行业不停发展老到而随之裁汰，“咱们刚过问油籽压榨和包装油业务时青柠在线观看免费高清完整版，毛利率要比当今高许多。对公司而言，量大利薄的生解析是一个较高的竞争壁垒，减少其他潜在竞争者过问行业”。

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